Decisão de Powell sobre assento na diretoria do Fed pode moldar liderança de Warsh

Por Howard Schneider

WASHINGTON, 20 Mar (Reuters) - A decisão iminente do chair do Federal Reserve, Jerome ​Powell, de manter ou não seu assento no Conselho de Diretores do banco central dos Estados Unidos após o término de seu mandato de liderança é agora um fator fundamental para a evolução do mandato de seu possível sucessor, Kevin Warsh, e para a possibilidade de o presidente Donald Trump e o secretário do Tesouro, Scott Bessent, buscarem qualquer reforma da estrutura, das operações e da política monetária do Fed.

Powell falou diretamente sobre o assunto na quarta-feira pela primeira vez, dizendo que não deixará o Fed pelo menos até que uma investigação criminal liderada pela promotora dos EUA Jeanine Pirro esteja 'bem e verdadeiramente encerrada com transparência e finalidade', e que ele ainda não decidiu se permanecerá ainda mais tempo em um assento de diretor que dura até 2028.

Alguns analistas ainda acham que é improvável que o Fed acabe com 'dois papas' - uma referência a um cisma medieval na Igreja Católica - e acham que o atual vai e vem entre Powell e os senadores republicanos que o apoiam com Pirro e o governo Trump ⁠terminará com o encerramento da ⁠investigação, Warsh confirmado como chefe do banco central pelo Senado dos ​EUA e Powell ‌se aposentando.

Com importantes republicanos, como o senador Thom Tillis, dizendo que não confirmarão Warsh até que Pirro desista de sua investigação, a condição necessária para a saída de Powell provavelmente será atendida antes da chegada de um novo chefe do Fed, disse Mark Spindel, diretor de investimentos da Potomac River Capital e coautor de uma história política do Fed.

'Se as questões legais forem resolvidas e Tillis ceder, (e) Kevin for confirmado, acredito que Jay se aposentará', disse Spindel. 'Acho ⁠que ele respeitará o novo chair' assim que a investigação de Pirro for encerrada, com o atraso na confirmação engendrado ​por Tillis e outros servindo tanto para defender Powell quanto poupar Warsh da difícil posição de assumir uma organização com um ex-líder bem conceituado ainda presente.

Se ​Powell, cujo mandato como chefe do Fed termina em maio, permanecerá no banco central por mais ‌tempo ainda é uma questão à parte. ​Outras ⁠ameaças ao banco central ainda estão em andamento, incluindo o esforço de Trump para demitir a diretora Lisa Cook, que está pendente na Suprema Corte dos EUA, e os comentários de Bessent sobre questões como a imposição de requisitos de residência para os presidentes dos bancos regionais do Fed, e Powell talvez queira ver essas questões resolvidas antes de ​deixar seu cargo e abrir espaço para que Trump indique outro diretor para o grupo de sete membros.

NENHUM MODELO MODERNO

Powell, falando a repórteres na quarta-feira, depois que o Fed manteve a taxa de juros pela segunda vez este ano, disse que decidirá se permanece na diretoria 'com base no que eu acho que é melhor para a instituição e para as pessoas a quem servimos', uma postura que ainda poderia colocar Warsh e o banco central em território desconhecido e abrir a questão de qual papel ​Powell desempenhará e por quanto tempo.

Derek Tang, analista da LH Meyer, em duas longas notas sobre o assunto, disse que, por enquanto, a 'fonte de alavancagem de Powell (...) reside mais no fato de ainda não ter decidido, para induzir um comportamento melhor de Trump.'**

Se parecer que há ameaças reais ao Fed mesmo quando Warsh assumir o cargo, Tang disse que Powell pode logicamente permanecer no cargo até depois das eleições de meio de mandato dos EUA em novembro, cujos resultados podem mudar o equilíbrio de poder no Congresso, ou além desse período se os riscos à independência do Fed continuarem até o fim de seu mandato como diretor em 2028, o último ano da presidência de Trump.

Seria uma aposta - outros diretores do Fed poderiam sair, por exemplo, proporcionando à administração novas vagas a serem preenchidas e maior influência, independentemente da presença de ​Powell.

Sem um modelo moderno para o papel que Powell estaria assumindo como ex-chefe do Fed, também haveria o risco de ele ser visto como alguém que age politicamente para ‌defender a independência do Fed da política, uma tarefa difícil de equilibrar.

A ⁠única situação semelhante ocorreu na década de 1950, quando o chair do Fed, Marriner Eccles, foi convidado a permanecer na diretoria pelo presidente Harry Truman para ajudar na gestão econômica do pós-guerra.

A regra não escrita de os chefes do Fed deixarem seus assentos de diretores é, em parte, por respeito ao desenho da instituição. ⁠Embora o Fed deva ser independente da influência política na definição da taxa de juros, ele não deve ⁠ser independente dos resultados das eleições - com os mandatos de quatro anos para ⁠a principal autoridade do Fed alinhados ⁠aos ​ciclos de eleições presidenciais, permitindo que cada novo presidente nomeie um chefe do Fed. Os mandatos dos diretores seguem um padrão separado de 14 anos para isolá-los de preocupações políticas.