Destinos de Trump e Warsh estão agora interligados, para o bem ou para o mal

Por Howard Schneider e Jacob Bogage

WASHINGTON, 25 Mai (Reuters) - O ex-presidente do Federal Reserve (Fed) dos EUA Jerome Powell foi ​um contraste útil para o presidente Donald Trump, sendo apontado como culpado por tudo, desde as altas taxas de juros hipotecários até o ritmo de crescimento econômico.

Mas com o novo presidente Kevin Warsh agora instalado como chefe do banco central do país, a dinâmica muda. Enquanto Trump podia alegar que Powell havia sido imposto a ele em seu primeiro governo por assessores como o então secretário do Tesouro, Stephen Mnuchin, Warsh é escolha de Trump, e o presidente assume a responsabilidade pelos resultados.

Como se quisesse enfatizar o que estava em jogo, Trump recebeu Warsh em uma cerimônia de posse na Casa Branca, na sexta-feira, que incluiu secretários de gabinete, ministros da Suprema Corte e os principais assessores da Casa Branca em uma atmosfera de comício, dizendo em comentários extensos que queria que Warsh 'fizesse as coisas do seu jeito e fizesse um ótimo trabalho'.

'Kevin entende que, quando a economia está crescendo, isso é uma coisa boa... queremos que ela cresça... Não queremos que ela seja sufocada', disse Trump.

GRANDES APOSTAS PARA ELEIÇÕES DE MEIO DE MANDATO

Depois de fazer campanha e ganhar um segundo mandato com base em promessas de redução de preços e de solução de problemas maiores de 'acessibilidade' para as famílias dos EUA, o índice de aprovação de Trump em relação à economia caiu drasticamente.

Uma leitura da confiança do consumidor, publicada cerca de 90 minutos antes da ⁠posse de Warsh, mostrou um clima amplamente sombrio ⁠em toda a América. Isso incluiu a confiança na economia entre os independentes -- um ​bloco eleitoral importante ‌nas eleições de meio de mandato para o Congresso que se aproximam rapidamente -- e até mesmo entre os republicanos, que caiu para o nível mais baixo do segundo mandato de Trump.

A taxa de juros das hipotecas imobiliárias de 30 anos voltou a subir acima de 6,5%, maior patamar em nove meses e um peso contínuo sobre um mercado imobiliário anêmico. Os preços em geral continuaram a subir com Trump, apesar das promessas de campanha de que cairiam desde o 'primeiro dia' de sua presidência: Desde março de 2025, o indicador de inflação que o Fed usa para definir sua meta de 2% acelerou de 2,3% ⁠ao ano para 3,5%.

Um galão de gasolina, em média, custava US$4,55 na sexta-feira, em comparação com menos de US$3,00 antes de Trump lançar ataques ao Irã ​no final de fevereiro.

Como o desempenho de Warsh como líder do Fed em seus primeiros meses poderá moldar as perspectivas do Partido Republicano de Trump nas eleições de meio de mandato é incerto -- e ​repleto de possíveis armadilhas.

A inflação alta nunca é gentil com os partidos em exercício, que enfrentam eleitores ansiosos por suas carteiras, ‌mas combatê-la envolve um remédio duro, geralmente na forma ​de ⁠aumentos das taxas de juros que também raramente são populares -- e certamente não seriam bem recebidos por Trump.

Além disso, o Fed continua sendo um órgão difuso, no qual o novo presidente terá de construir sua autoridade ao longo do tempo, enquanto o mundo procura evidências da influência de Trump.

'Powell foi um excelente bode expiatório para Trump por questões que não tinham nada a ver com Powell', disse Richard Stern, que estuda política econômica no think tank conservador Advancing American ​Freedom.

Agora, 'será a economia de Trump... A grande preocupação de todos, os aumentos de preços, o problema da acessibilidade, tudo isso não desaparecerá por anos, provavelmente muitos anos... E isso independe de qualquer coisa que Trump fará ou poderá fazer, e independe de qualquer coisa que Warsh fará'

Warsh, 56 anos, advogado e financista que atuou como diretor do Fed de 2006 a 2011, passou o tempo desde então aprimorando suas chances de retornar à presidência. Entre seus mentores profissionais estão figuras como o renomado economista monetarista Milton Friedman e o ex-secretário de Estado George Shultz, enquanto seu trabalho com o gigante de Wall Street Stanley Druckenmiller o enriqueceu, além da participação de sua esposa ​na fortuna dos cosméticos Estee Lauder.

Mas foram seus laços sociais e políticos com Trump que selaram o acordo, com o presidente se arrependendo de ter trocado Warsh por Powell em 2017.

PASTOREIO DE UM SISTEMA PESADO

Powell, por causa dos esforços de Trump para minar a posição do Fed de definir a política monetária livre de sua influência, optou por permanecer como diretor do Fed, outro aspecto incomum dos primeiros meses de Warsh como chefe do banco central mais poderoso do mundo, a instituição a que outros grandes bancos centrais recorrem para obter dólares em caso de aperto.

Embora alguns presidentes do Fed tenham exercido influência decisiva, incluindo líderes anteriores como Paul Volcker e Alan Greenspan, o banco central dos EUA é pesado por natureza, com uma diretoria de sete membros sediada em Washington e 12 presidentes de bancos regionais do Fed, todos participando de debates sobre política monetária.

Nos últimos anos, a tomada de decisões tem se voltado mais para a formação de consenso por parte do presidente. Warsh disse que é a favor de uma abordagem de debate diferente e sem barreiras, com mais divergências e disposição para ​potencialmente surpreender os mercados financeiros com decisões de política monetária livres da orientação futura comumente usada nos últimos anos para preparar o público.

Se os investidores globais estão prontos para essa abordagem ainda é uma questão em aberto, mas se as reuniões ‌recentes do Fed forem alguma indicação, seus pares parecem preparados para realizar a 'briga de família' ⁠que Warsh disse recentemente apreciar.

Na reunião de abril do Fed, houve o maior número de dissidências em mais de 30 anos, e a ata da reunião mostrou que a maioria dos novos pares de Warsh acredita que as taxas de juros talvez precisem subir -- o oposto do que Trump disse até recentemente que espera e do que Warsh até recentemente vinha defendendo.

Esse grupo dividido de autoridades inclui economistas PhD com conhecimento técnico ⁠diferente do de Warsh, profissionais de investimento de alto nível com experiência pelo menos comparável nos mercados e seu ex-líder Powell. Entre os outros ⁠seis diretores, três foram nomeados pelo ex-presidente Joe Biden, incluindo uma, Lisa Cook, que Trump está tentando demitir.

No ⁠entanto, enquanto debatem as próximas medidas de política ⁠monetária, ​os investidores parecem ter decidido que as taxas de juros precisarão subir diante do aumento da inflação. Para os títulos de longo prazo que determinam o que os consumidores pagam para tomar dinheiro emprestado, os rendimentos já estão subindo.